Lainaus:
peeveli kirjoitti:
Olisi mielenkiintoista saada tavis kansalaiselle, asioita paremmin ymmärtävältä selity miten tämä nykyinen EKP:n rahoituspäätös poikkeaa aiemmasta ”Target” järjestelmästä ja tulevatkohan kaikki EU-jäsenmaiden keskuspankit mukaan. Tällä "Target" järjestelmällähän on ostettu tiettävästi myös Italian ja Espanjan velkakirjoja jälkimarkkinoilta.
|
Tervehdys sinnekin. En ole taloustieteilijä, mutta yritän antaa jonkinlaisen vastauksen.
Tuo Target2 järjestelmä ja nyt sovittu OMT-ohjelma poikkeavat täysin toisistaan.
Target2 järjestelmä on euroalueen maksujärjestelmä, jota käytetään euromääräisiin rahasiirtoihin euromaiden välillä. Järjestelmässä on syntynyt suuria epätasapainoja kun pääomaa on virrannut kriisimaista pois. Samoin ilmeisesti vaihtotaseiden (ulkomaankaupan) epätasapainot ovat vaikuttaneet järjestelmän epätasapainoihin. Nämä Target2 järjestelmän saatavat ovat siis kansallisten keskuspankkien saatavia toisilta järjestelmässä olevilta keskuspankeilta. Target2 järjestelmällä ei ole ostettu valtioiden lainapaereita.
Tuo OMT-ohjelma (Outright Monetary Transactions) taas on tarkoitettu valtioiden velkakirjojen ostoihin, jotta kriisimaiden valtionlainojen korot saataisiin laskettua siedettävälle tasolle. Ohjelmassa EKP ostaa kriisimaiden alle 3 vuoden mittaisia lainapapereita jälkimarkkinoilta. EKP on aiemminkin tehnyt rajoitetusti näin, mutta tämä ohjelma on jo lopetettu, ja sillä ja tällä uudella ohjelmalla ei ole mitään tekemistä Target2 järjestelmän kanssa.
Kummastakin tapauksesta voi koitua riskejä euromaiden veronmaksajille. Riskit voivat realisoitua jos eurojärjestelmä hajoaisi. Target2 järjestelmän kohdalla kriisimaiden keskuspankit jäisivät huomattavat summat velkaa ylijäämävaltioiden keskuspankeille. Mutta en osaa sanoa, kuinka mahdollinen 'pesän selvitys' tässä tapauksessa tehtäisiin, ja mitkä olisivat mahdolliset lopulliset tappiot eri maiden keskuspankeille. OMT-ohjelman riskit puolestaan realisoituisivat, jos kriisimaat ajautuisivat maksukyvyttömiksi, ja jättäisivät velkansa maksamatta.
Lisäys:
Noista pankeista kun mainitsit, niin nyt tehdyn päätöksen (OMT) tarkoituksena ei ole suinkaan rahoittaa kriisimaiden pankkeja, vaan ostaa kriisimaiden velkapereita, jotta niiden korot saataisiin laskuun. Tuon Target2 järjestelmän kautta on kyllä virrannut rahaa kriisimaiden pankeille, kun kriisimaiden keskuspankit ovat siirtäneet järjestelmästä tulleet varat niiden käyttöön. Nämä pankit ovat sitten puolestaan ostaneet kriisimaiden velkakirjoja, eli tietyllä tavalla tuo rahoitus on päätynyt kiertoteitä pitkin kriisimaiden käyttöön. Mutta tämä ei ole itse Target2 järjestelmän tarkoitus.